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Desde mi atalaya…

Publicado por el May 8, 2014 en Actualidad, Desde mi atalaya, Destacados | o comentarios

Desde mi atalaya…

Damos la bienvenida al mes de Mayo con buen ánimo después de celebrar cosas importantes como el día del trabajo, el día de la madre y, para muchos madrileños, una escapada aprovechando el puente de su comunidad. Los mercados técnicamente se siguen encontrando en un movimiento LATERAL, en este momento en la parte alta de su rango, pero sin ser capaz de vencer esa resistencia. Por lo tanto en el ámbito del corto plazo no hay cambios a la vista. La incertidumbre en el entorno europeo viene de la mano del conflicto de Ucrania que puede desencadenar en un enfrentamiento bélico entre pro-rusos y pro-europeos y está poniendo en riesgo la estabilidad política necesaria para que la zona euro siga progresando en su senda de lenta recuperación económica. Este hecho nos hace ser prudentes en el corto plazo a la hora de tomar decisiones estratégicas de inversión. Parece que hay un movimiento esperanzador por parte de Putin no dando respaldo a las proclamas separatistas y validando la próxima consulta electoral en Ucrania. Veremos si la postura es firme y suficiente para que se resuelva el conflicto de forma democrática. De momento las perspectivas económicas de Rusia han empeorado, el rublo se ha devaluado y las empresas europeas con intereses en Rusia van teniendo que provisionar pérdidas. La atención a nivel de rentabilidad este año 2014 se centra en la Renta Fija europea en general, y en la periférica en particular que está teniendo un comportamiento mucho mejor de lo esperado, y a este nivel hay que empezar a ser selectivo con este activo. La renta variable global ha tenido una rentabilidad en su conjunto que no supera el 1 % en los primeros cuatro meses del año, lo que claramente no justifica el riesgo asumido.  Pero en estrategias de Renta Variable hablamos de largo plazo, por lo que debemos mirar las perspectivas. Y son claramente favorables a la Renta Variable de la zona euro por delante de la norteamericana, y respecto a emergentes, tanto China como otros países bien estructurados están a buen precio para ocupar una parcela en nuestras carteras. La cuestión es saber si para salir de este movimiento lateral vamos a padecer un recorte de los denominados “sanos”, que de entrada a nuevos inversores y con mayor volumen, o si será a golpe de Bancos Centrales, y nuevos planes de estímulos principalmente para la zona euro y para China, los catalizadores que harán romper hacia arriba este canal lateral. O una combinación de los mismos. Lo importante es no perder la perspectiva, tener claro el mandato y/o la estrategia, y disponer de flexibilidad en la gestión, calidad en los productos y el tiempo y/o la paciencia suficiente para que madure. Para profundizar en cualquier aspecto de vuestra estrategia estoy a vuestra disposición. Un abrazo, Gonzalo. ” Lo que nos hace feliz en la vida no es lo que tenemos, es lo que hacemos” (Propio).  ...

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Llegó la primavera…

Publicado por el Mar 28, 2014 en Destacados | o comentarios

Llegó la primavera…

Llegamos al segundo trimestre 2014 y es momento de resumir qué nos ha deparado el primer trimestre y cómo puede afectar a nuestras estrategias de inversión. Si tuviese que elegir una palabra para describir como se han comportado los mercados desarrollados de renta variable en este periodo, esa palabra sería ” LATERAL “. Unos mercados sin tendencia en el corto plazo. Podríamos decir que no hay motivos suficientes para subir, ni motivos suficientes para bajar. Los mercados están sostenidos por los Bancos centrales, y debilitados por algunos escenarios políticos y económicos. Y en este contexto la Renta Fija europea se ha comportado mucho mejor de lo que cabría esperar. Si bien la percepción de los riesgos de determinados países periféricos ha descendido, en mi opinión en parte también es consecuencia del miedo a asumir riesgos en otros activos,  por lo que la Renta Fija puede parecer un buen refugio. El problema es que se ha producido en tan corto plazo de tiempo que, a estos niveles, sería probable y sano asistir a ciertas correcciones. Gestionar riesgos con este entorno no es cosa fácil, hay que tener paciencia, mantenerse fiel a la estrategia definida, y esperar  para asumir nuevos riesgos. Por zonas paso a resumir las principales luces y sombras: EUROPA: Por el lado de las luces buenos datos de crecimiento y de confianza empresarial. En cuanto a las sombras preocupación por la deflación ( bajada de precios ) en la zona euro, que puede ser síntoma de una realidad peligrosa: si solo se vende bajando precios es difícil que se generen beneficios que permitan crear empleo, y por tanto una potencial dificultad para salir de la crisis.  La solución en manos como siempre del Señor Draghi, muy posible que la semana que viene el Banco Central Europeo (BCE) tome nuevas medidas para tratar de solucionar esta situación. RUSIA: La anexión de Crimea ha sido una falta de respeto al mundo occidental, encabezado por Estados Unidos. El castigo en forma de sanciones político/económicas serán un foco de tensión que podría afectar en el corto plazo al débil crecimiento europeo. USA: Tras algunos malos datos en el primer trimestre debidos en parte a los rigores del inverno, vuelven a aparecer buenos datos de crecimiento, empleo y del sector inmobiliario. Esto ha permitido volver a recortar los estímulos a  la economía según lo planeado y hablar de subida de tipos para 2015. El mercado de renta variable está en máximos,  y por tanto dependerá mucho de que los resultados empresariales sean muy buenos para que pueda seguir subiendo desde estos máximos. En mi opinión el recorrido es, desde estos niveles, bastante limitado. JAPÓN: Mal comportamiento de su mercado de renta variable en este primer trimestre, si bien venía de un año 2013 espectacular. Otra razón de la volatilidad y recortes es la subida del IVA planeada para este mes de Abril. El gobierno nipón ya ha anunciado más medidas de estimulo para compensar. La sensación es que la determinación del gobierno se percibe tan firme para  salir de la deflación que va a permitir al Nikkei seguir subiendo este año. EMERGENTES: CHINA: Las sombras vienen por el lado de una ralentización del crecimiento de su economía, y de la denominada “banca en la sombra” por el riesgo que genere alguna burbuja financiera no controlada. Por...

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UCRANIA II: Reacción de los mercados

Publicado por el Mar 4, 2014 en Actualidad, Destacados | o comentarios

UCRANIA II: Reacción de los mercados

UCRANIA: Tras el fin de semana hay un cambio  en la escala del conflicto, pasando de regional a geoestratégico. Este hecho aumenta la tensión en el corto plazo, dado que se abren distintos escenarios (reparto de Ucrania/ Crimea, sanciones o embargos a Rusia) que pueden suponer una escalada del conflicto. La primera reacción de los mercados, en la sesión de ayer Lunes es de mercados de Renta Variable a la baja, pero con distinta intensidad: Mercados de la zona de Europa del Este con fuertes caídas: La bolsa de Ucrania se dejaba un 12 %, la rusa algo más del 10 %. Los mercados con intereses en la zona se dejaban la mitad, como el 6 % de caída de Polonia, y el 5 % del índice húngaro. Resto de índices europeos: Alemania y Austria cayeron más del 3,5 %. Mientras en el resto de Europa lo hacían entorno al 2 %. En otras bolsas de países desarrollados ni Japón ni USA cayeron más del 1 %. La pregunta en esta situación es ¿se han roto niveles importantes en alguna de las bolsas que nos haga cambiar las estrategias? Y la respuesta en este momento es que  NO. El DAX Alemán mantiene su soporte a corto plazo en 9.150-9.200 puntos. El IBEX tampoco ha perdido su primer soporte de 9.650 puntos. El S&P 500  mantiene también los 1.820-1.850, que mientras no los pierda no debe ser una preocupación.   Nos encontramos ante el tipo de situación que tiene dos características fundamentales, una que pueden ser situaciones incontrolables, y otra que su duración es indeterminada. Por este motivo lo que se requiere es ser prudente y disciplinado a la hora de tomar decisiones. No actuar si no se perforan determinados niveles técnicos,  y mantener la liquidez a la espera de que se resuelva la situación o que se disponga de mayor información.   Buen día para todos. Gonzalo Vidal Gestión...

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2014 Soplan vientos favorables

Publicado por el Feb 26, 2014 en Actualidad, Destacados | o comentarios

2014 Soplan vientos favorables

…de esta manera titulaba su conferencia de estrategia Juan Luis García Alejo , Director de Inversis Gestión. La conferencia se celebró este pasado Lunes 24 de Febrero y  para los que no pudisteis asistir quiero compartir con vosotros mi resumen de lo que fue su visión del mercado y sus recomendaciones de inversión. Vientos favorables alentados y soportados por los Bancos Centrales, cada uno a su manera. La  FED con una hoja de ruta predecible,  el Banco de Japón echando “más madera” si hace falta para conseguir sus objetivos, y el Banco Central Europeo con lentitud pero velando por que la baja inflación no sea un problema.  Tipos de interés a corto bajos. Vientos favorables porque esta actividad de los Bancos Centrales da alas a los márgenes empresariales. Con este viento a favor la recomendación es por la Renta Variable europea (periféricos incluidos) y Japón. Respecto a emergentes ser selectivos, evitando países como Argentina, Sudáfrica, Brasil, India y Turquía, favoreciendo el sudeste asiático, y con visión de largo plazo. A la reunión se unieron, como es costumbre para dar pluralidad a las visiones estratégicas, responsables de dos gestoras, Shroders y Carmignac. Desde la gestora Schroder, coincidencia en su recomendación por la Renta Variable europea, centrándose principalmente en aquellas compañías con mayor exposición de su actividad en la propia Europa. Respecto a emergentes hizo un guiño a los denominados países frontera, naciones con recursos y mano de obra barata ( Nigeria, Ucrania, Pakistán, Vietnam, Argentina, Croacia, Jordania, Emiratos Árabes, Kenia, Letonia, Serbia y Lituania), un potencial enorme,  siempre con el plazo de inversión a favor,  y con los riesgos e inestabilidad que suponen ser los nuevos emergentes aún prácticamente desconocidos para el inversor minorista. Para saber más sobre países frontera os recomiendo este artículo. Por último de la gestora Carmignac, su portavoz se centró en la preservación de capital como estrategia a largo plazo y como ejemplo su fondo de referencia “Carmnignac Patrimoine”. Para los perfiles más prudentes, Carmignac Capital Plus. Y en emergentes, confía en el potencial de China como apuesta de inversión estratégica. Os adjunto la presentación de Inversis en la que podéis encontrar en qué productos concreta sus recomendaciones, si queréis la presentación realizada por Schroder o Carmignac sólo tenéis que pedirla. Recordar que sólo se encuentra el viento favorable cuando se sabe a donde se va. Un abrazo. Gonzalo Descargar (PDF, 2.56MB)    ...

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INICIO DE AÑO: VOLATILIDAD Y EMERGENTES. Qué está cambiando?

Publicado por el Feb 3, 2014 en Actualidad, Destacados | o comentarios

INICIO DE AÑO: VOLATILIDAD Y EMERGENTES. Qué está cambiando?

La renta Variable se ha comportado de forma muy errática en este primer mes del año. De un inicio ascendente en la primera quincena hemos pasado a caídas generalizadas en la segunda. Los factores son múltiples, pero voy a centrarme en los que considero principales. La Reserva Federal norteamericana sigue generando volatilidad con la retirada de estímulos, realizando su segundo recorte la última semana de Enero. Es una retirada de estímulos moderada, que está afectando de forma muy limitada a los tipos de interés en USA, pero si está afectando al modelo de crecimiento, que está cambiando. El CAMBIO es pasar de un modelo basado en inyecciones de liquidez a un modelo basado en la economía real y eso está afectando a todos los mercados de Renta Variable, y a algunos especialmente como lo son los Emergentes. Emergentes: Los mercados emergentes se han visto arrastrados a la baja, después de ser el activo más perjudicado en la segunda mitad del año 2013. Pero a pesar de que el mercado de Renta Variable ha bajado en prácticamente todos ellos, no a todos los países les está afectando de igual manera en su economía real. Los países que más se han visto afectados por este CAMBIO son los que mantienen mayores déficits por Cuenta Corriente y alta inflación. Esto se ha visto traducido en la depreciación de sus monedas en el inicio de 2014, Pero no a todos les ha afectado por igual:   Son las economías más débiles como Argentina, Sudáfrica y Turquía las más perjudicadas. En cambio otras más fuertes y saneadas han tenido incluso apreciación de sus divisas.   Países Desarrollados: La corrección en los mercados de Renta Variable que han padecido los países desarrollados (USA, Europa, Japón), se ha visto acentuada por los países emergentes, pero no creo que hayan sido la causa. La causa en mi opinión obedece a que algunos mercados como el norteamericano empieza a estar caro. También ocurre que los resultados empresariales deben acompañar más para mejorar la valoración de muchas empresas y que sirva para impulsar sus bolsas, como es el caso de Europa. Y por último la bolsa de Japón es lógico que se tome un descanso tras la subida del 53 % del año 2013 y esperar a ver cómo afecta  la subida impositiva al consumo y qué nuevo paquete de medidas de estímulo aplica el gobierno Japonés para apuntalar el crecimiento de su economía este año 2014.   Y este panorama ¿Cómo puede afectar a las inversiones?   Empezando por lo que más preocupa ahora mismo al inversor que es el mundo emergente, en mi opinión hay un primer mensaje que está trasladando el mercado y es que hay que ser selectivo, no vale ya invertir en emergentes como si de un activo homogéneo se tratara, hay que seleccionar y separar unos países de otros. El segundo mensaje es que las valoraciones de esa selección de mercados emergentes son en la actualidad históricamente atractivas. Y el tercer mensaje que se percibe es que falta un catalizador para que los flujos monetarios vuelvan a esas economías seleccionadas dentro del mundo emergente. Cuál será el catalizador y cuándo se conocerá el mismo son las dos cuestiones latentes que hacen que sea un mercado para el que hay que asumir más riesgos, y que para ello hay que...

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Los mercados celebran el inicio de la reducción de estímulos económicos por parte de la FED

Publicado por el Dic 19, 2013 en Actualidad, Destacados | o comentarios

Los mercados celebran el inicio de la reducción de estímulos económicos por parte de la FED

Y es que de las cosas que peor lleva el mercado es la incertidumbre, y llevamos nada más y nada menos que desde el mes de Mayo esperando saber lo que por fin ocurrió ayer: La Fed reduce en 10.000,00 millones de dólares sus estímulos económicos mensuales. Hasta este mes de Diciembre los estímulos son de 85.000 millones de dólares al mes, a partir de Enero 2014 pasaran a ser de 75.000 millones de dólares. Lo importante es saber por qué lo celebran los mercados, y es lo que trataré de resumir de una forma sencilla: Es una reducción suave, y declaran que seguirá siendo suave en función del ritmo de crecimiento de la economía y sus indicadores, muy pegado a la realidad. La reducción refleja la buena visión que sobre la economía estadounidense se tiene actualmente. Quita presión a la subida inmediata de tipos de interés en EEUU dado que lo supedita a alcanzar una tasa de desempleo por debajo del 6,5 %, todavía está lejos de alcanzarse. Posible impacto sobre la Renta Fija: se aconsejan plazos cortos, y mejor Europa que Estados Unidos. Los perfiles más arriesgados pueden optar por la Renta Fija emergente muy bien seleccionada. Posible impacto sobre el dólar: a favor de la apreciación del dólar sobre el euro, pero no de una forma brusca. El techo parece haber quedado en 1,38, y el rango puede estar entre 1,25 -1,35 dólares por euro. Posible impacto sobre la Renta Variable: Positivo para la Renta Variable en general, una incertidumbre importante menos.   Desde este punto, concretar estrategias está en conocer el perfil de cada inversor, por lo que para cualquier concreción o duda estoy a vuestra disposición, hay adecuación y producto para todos los perfiles.   Aprovecho la noticia para desear que 2014 sea favorable a la estrategia de inversión que cada uno tenga en marcha. Salud! y suerte en la lotería del 22 es lo único que me queda por añadir.   Gonzalo Vidal Lucena Gestión...

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Ahorrar para la jubilación: ¿Cuándo? ¿Cuánto? ¿Dónde?

Publicado por el Nov 25, 2013 en Destacados, Jubilación | o comentarios

Ahorrar para la jubilación: ¿Cuándo? ¿Cuánto? ¿Dónde?

Estimados lectores, En estas fechas en las que ya sentimos el final del año a la vuelta de la esquina nos solemos hacer una reflexión respecto al ahorro que reservamos, o deberíamos reservar, pensando en la jubilación. Lo que ahorremos ahora nos facilitará la calidad de vida de mañana. Para saber si lo estamos haciendo bien nada mejor que formularnos unas sencillas preguntas y en función de nuestras respuestas calcularemos el ahorro necesario y sabremos a través de qué producto o productos llevarlo a cabo. La primera pregunta es ( no por obvia deja de ser fundamental) : ¿tienes capacidad de ahorro? Para todos aquellos que hayáis respondido Si, seguimos con las siguientes preguntas: ¿Edad? ¿Nivel de ingresos? ¿Perfil inversor? En función de estos tres parámetros podemos saber qué tipo de ahorro a largo plazo nos resultará más conveniente. La edad influye en el tipo de activo en el que debemos invertir, dado que si quedan muchos años para la jubilación podemos invertir en activos con mayor riesgo. Si estamos próximos a la jubilación mejor una gestión más moderada. Hay una tercera alternativa que es la gestión patrimonialista, que busque un rendimiento equilibrado, estable, con un estilo de gestión activa y flexible. Este último tipo de plan existe, cada vez más, y suele invertir a su vez en cestas de fondos de inversión de calidad, gestionados por equipos profesionales más activos y diversificados que las tradicionales escuelas de gestoras de pensiones más pasivas y menos diversificadas. Nivel de ingresos. Fundamental para saber si las ventajas fiscales que sólo tienen los planes de pensiones nos compensan la falta de liquidez de  los mismos (salvo circunstancias especiales) hasta el momento de la jubilación. Compensa hacerlo a través de planes de pensiones, en mi opinión, a partir de unos ingresos anuales de 45.000,00 € – 50.000,00 €.  Hay que tener en cuenta que hay topes máximos de aportación anual a  planes de pensiones, 10.000,00 € en general, y 12.500,00 a partir de los 52 años. La ventaja fiscal viene porque la aportación nos la podremos deducir de la base imponible del IRPF, con lo que pagaremos menos a hacienda, o nos saldrá a devolver. Si no es el caso la forma de ahorrar más aconsejable es a través de fondos de inversión, dado que tienen beneficios fiscales ( no tributan por traspaso) la mejor diversificación ( pueden invertir en cualquier tipo de activo) y dispones de liquidez, aspecto importante dado que uno no sabe cuando puede necesitar un dinero que en principio pensaba utilizar cuando se jubile, o poder aprovechar otras alternativas de inversión que puedan ir surgiendo hasta el momento de la jubilación. ¿Perfil Inversor? Importante desde dos perspectivas. Primero desde el riesgo que se esté dispuesto a asumir. Aunque el ahorro sea a largo plazo, hay perfiles que admiten el riesgo y otros que no quieren contemplar esa posibilidad. Lo que dice el manual es que con el plazo a favor conviene diversificar, y estar abiertos a activos que aunque entrañen riesgo tengan un muy probable potencial de revalorización, y eso sí, que alguien esté pendiente de cuando se consiga (tú mismo ó tú asesor patrimonial).  La otra perspectiva de perfil inversor es lo disciplinado que seamos en el ahorro, quiero decir que a veces es mejor no poder tocar...

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¿Buscas rentas periódicas? Conoce los fondos de reparto, una buena alternativa.

Publicado por el Nov 22, 2013 en Destacados, Fondos de Inversión | 1 comentario

¿Buscas rentas periódicas? Conoce los fondos de reparto, una buena alternativa.

Buscas rentas periódicas ¿por qué no a través de un fondo de inversión? Cada vez en nuestro país se está abriendo paso una forma de percibir parte de los rendimientos de nuestra inversión de forma periódica, al estilo de los intereses de los depósitos, de los cupones de la Renta Fija o de los dividendos en la Renta Variable. A esta forma se denomina Fondo de inversión de Reparto. La mayor dificultad que se encuentran “ los inversores de rentas “ es el escaso de atractivo de los activos tradicionales utilizados para conseguirlas. Los tipos de interés de las principales economías están muy bajos y parece que va a seguir así durante un largo periodo de tiempo. La forma que hay de acceder a los valores y títulos más atractivos a nivel mundial desde el punto de vista de reparto de rentas es a través de un fondo de inversión mixto global. Este tipo de fondo reparte un cupón periódico. Es importante señalar que el nivel de distribución del cupón no está garantizado. El objetivo de inversión de este tipo de fondos es proporcionar rentas periódicas mediante la inversión en una cartera compuesta principalmente por valores de todo el mundo capaces de generar rentas. El beneficio de este tipo de inversión se resume en los siguientes puntos:   Diversificación de la inversión: el fondo invierte en una cartera muy diversificada compuesta por diferentes clases de activos principalmente de Renta Fija y Renta Variable. Además el número de títulos en cartera puede oscilar dentro de un rango muy amplio, entre 250 y 500. Además la cartera esta también muy diversificada a nivel geográfico lo que aporta más oportunidades de inversión y diluye el riesgo.   Liquidez: Se trata de fondos de inversión con valor liquidativo calculado diariamente  y con liquidez diaria, por lo que en caso necesario se puede reembolsar total o parcialmente el dinero invertido, en cualquier momento.   Transparencia: Se puede acceder al detalle de todos y cada uno de los títulos en los que está invertida la cartera en cualquier momento.   Fiscalmente Eficiente: Al tratarse de un fondo de inversión, en España cuenta con un trato favorable fiscalmente al tener la posibilidad de traspasarlo a otro fondo de inversión de cualquier categoría sin tener que tributar fiscalmente por las plusvalías obtenidas hasta ese momento.   Rentabilidad: Todas las características anteriores permiten obtener rentabilidades muy interesantes, por dos vías, el cobro del cupón y la revalorización que el propio fondo vaya acumulando por encima del cupón. En este punto conviene volver a recordar que la inversión no está garantizada.   Un fondo destacado en esta categoría es el JP Morgan Global Income.   Adjunto ficha informativa del fondo, para saber cómo se ajusta este tipo de producto a tu perfil puedes contactar directamente conmigo. Descargar (PDF, 160KB) Gonzalo Vidal Lucena Asesor Patrimonial....

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Aveces el mejor Plan es cambiar de Plan….

Publicado por el Oct 27, 2013 en Destacados, Jubilación | o comentarios

Aveces el mejor Plan es cambiar de Plan….

Pues eso es lo que se puede pensar cuando abrimos los ojos y tomamos conciencia de que en Planes de Pensiones también hay una gestión que hacer, y un mundo de planes con distintas calidades y estrategias a los que acceder. Lo que se denomina una “Arquitectura abierta”, abierta a tu edad, a tu perfil y a la calidad que buscas. Inversis te ofrece 108 planes de pensiones y 19 EPSVs de las más prestigiosas gestoras. Yo te ayudo a elegir de entre todos los que más se ajustan a tus circunstancias. Y sin renunciar a un 1% de “regalo” Analiza tus planes de...

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Jornada de Estrategia Inversis, Octubre 2013: Más acción, menos drama….

Publicado por el Oct 27, 2013 en Destacados | 1 comentario

Jornada de Estrategia Inversis, Octubre 2013: Más acción, menos drama….

El pasado 16 de Octubre tuvo lugar una Jornada de Estrategia organizada por Inversis a la que estaban invitados clientes y potenciales. Juan Luis Garcia Alejo, Director General de Inversión de Inversis Banco expuso de forma directa y práctica la situación actual de los mercados y las recomendaciones concretas a realizar en estas circunstancias y en este momento. Como dijo el propio Juan Luis, “hay que mojarse”. Os dejo con su presentación que estoy seguro que os aportará claridad a la complejidad del momento. Un abrazo. Descargar (PPT,...

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